【6543】日宣：好決算でも株価下落？バリュー投資家の視点で読み解く「5.9億円の真実」

マネックス証券株価格　２倍

いまってどの銘柄も上がってるから久しぶりにでたなぁ

2025年12月17日 | 銘柄分析レポート

本日は、12月12日に業績予想の修正を発表した**日宣（6543）**について取り上げます。 「大幅な増益修正」と「増配」を発表したにもかかわらず、株価が軟調に推移している背景には、機関投資家視点で見ると明確な理由があります。

表面的な数字に惑わされず、この会社の**「本当の財布の中身（実質価値）」と「市場が失望した理由」**を深掘りします。

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1. ニュースの概要：何が起きたのか？

日宣は2026年2月期の通期業績予想を以下の通り上方修正しました。

• 投資事業組合運用益の計上：5億9,000万円（営業外収益）
• 親会社株主に帰属する当期純利益：前回予想3.2億円 → 7.29億円（前期比 +127.8%）
• 配当予想の修正：年間29円 → 32円（+3円の増配）

一見すると、利益が倍増する「絶好調」の決算に見えます。
しかし、株価は発表後に下落しました。なぜでしょうか？

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2. 財務の健全性：この会社の「オサイフ」事情

バリュー投資の基本である「ネットキャッシュ（手元流動性）」から、現在の株価の妥当性を評価します。 独自モデル（流動資産 － 負債合計）に基づき算出しました。

• 流動資産合計：約24.7億円（推定）
• 負債合計：約14.6億円
• 独自ネットキャッシュ：約10億円
  • ※今回の投資益（約5.9億円）が入金されれば、実質約16億円程度まで積み上がると試算されます。

時価総額との比較

• 現在の時価総額：約49.5億円
• ネットキャッシュ比率：約20%〜32%

【判定】 時価総額の約3割が現金同等物で裏付けられており、財務的な下値不安は限定的です。PBRも1.3倍台と、決して割高ではありません。

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3. なぜ売られたのか？「増配」に隠された本音

今回の株価下落の主因は、**「株主還元の弱さ」**にあると分析しています。

今回、会社は投資事業による運用益で5.9億円もの臨時収入を得ました。 しかし、株主への還元（増配）は1株あたり**わずか「3円」**の増額にとどまりました 。

• 発行済株式数（約260万株）で計算すると、増配総額はわずか約800万円程度です。
• 5.9億円の利益に対して、還元に回したのは**約1.3%**に過ぎません。

会社側は「DOE（株主資本配当率）3%を目処」としていますが、投資家心理としては「臨時利益が出たなら、特別配当などでもっと還元してほしい」というのが本音です。この**「期待外れ感」**が、好材料出尽くしの売りを招いたと言えるでしょう。

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4. 投資判断と今後の戦略

総合評価：グレード B（監視継続）

現状の株価（1,215円近辺）は、PER 6.4倍と数字上は激安水準です。本業の営業利益も堅調に推移しており、ビジネスモデル自体に問題はありません。

しかし、今のままでは**「万年割安株（バリュートラップ）」**になるリスクがあります。

今後の注目ポイント

1. 1,200円の節目：ここを割らずに耐えられるか。
2. 次なるカタリスト：来期の本決算に向け、積み上がった現金をどう使うか（自社株買いや更なる増配など）の方針が示されるまで、上値は重い展開が予想されます。

結論： 「安さ」は本物ですが、飛びつき買いは推奨しません。市場の失望売りが一巡し、株価が落ち着くのを待ってから、配当取りを狙うのが賢明な戦略と考えます。

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(免責事項：本記事は情報の提供を目的としており、投資の勧誘を目的としたものではありません。投資の最終決定はご自身の判断で行ってください。)